Professor Associado Evren Bolgun | Panorama de grande angular do modelo econômico turco (2)

2 semanas atrás “Modelo Econômico da TurquiaVamos continuar esta semana de onde paramos em nossa situação econômica, que tentei analisar através do título panorama grande angular. Como se sabe, a principal tarefa dos bancos centrais é “estabilidade de preços” (inflação sustentável e consistentemente baixa) na economia “pleno emprego“Fornecer. Observamos por experiência que esses dois parâmetros econômicos, que parecem ser muito fáceis de dizer em uma frase, não são tão fáceis de realizar juntos.

A inflação em uma economia principal componente de interesse Portanto, surge como o conceito mais importante em termos de gestão correta. De fato, a questão mais importante é o interesse e é poder determinar corretamente a direção do interesse nas economias. Por trás das reuniões de taxas de juros realizadas pelos presidentes e vice-presidentes dos bancos centrais globais, especialmente o FED (Federal Reserve Americano), está determinar corretamente a rota macroeconômica para o futuro e estabelecer as expectativas de acordo com as políticas que implementam.

Hoje, embora os juros sejam vistos como uma ferramenta artificial e diretamente afetados pelos bancos centrais, os resultados do crescimento econômico, seja alto ou baixo, afetam significativamente o interesse do mercado e as decisões do banco central. Precisamos saber que tomar decisões racionais e precisas nos mercados financeiros sempre foi muito melhor do que tomar decisões aleatórias o tempo todo.

Quer aqueles que desejam investir sejam orientados para a produção ou estejam planejando investir nos mercados de valores mobiliários, não é possível tomar decisões racionais independentemente de dados macroeconômicos, pois não é possível separar o todo de suas partes.

Especialmente nos países em desenvolvimento, a melhor resposta para aqueles que dizem que a política é eficaz em dados macroeconômicos e que a política torna os dados macro sem sentido seria afirmar que os políticos não podem continuar a tomar decisões independentemente dos dados macro por muito tempo.

Nos mercados de capitais e monetários, que estão incluídos nos mercados financeiros, os preços se movem de acordo com as expectativas, ou seja, são formados de acordo com os cenários baseados no que é provável que aconteça, não no que acontece nos mercados reais. Esta situação nos mercados «Expectativas compram, fatos vendemÉ expresso pela frase ». Quando um investimento começa no setor real, os possíveis resultados desse investimento já são comprados nos mercados de capitais e monetário. Quando o investimento é concluído no setor real e os resultados são refletidos no balanço como lucro ou prejuízo, o resultado já está precificado nos mercados de capitais e monetário.

Status de investimento e capacidade

Considerando que o investimento cria capacidade adicional na economia, pode ser possível expressar quanta capacidade é mais produção, mas as capacidades nunca são utilizadas 100%. O investimento é uma função de produção e cria um potencial de produção adicional. Um dos aspectos negativos das economias de livre mercado é que elas podem criar capacidade não utilizada.

Crescimento do Investimento: Construção e Máquinas/Equipamentos (ano a ano, %)

Na Turquia crescimento do investimento Entrou em uma tendência de contração muito rápida desde o terceiro trimestre de 2021. Crescimento do investimento nos últimos 3 trimestres -1,9% a 1,1% Eu gostaria de dizer que houve uma regressão muito séria entre eles. indústria de construção zig zags progredindo e nos últimos 3 quartos -9,8% a -8% Vemos que ele se move em um período de profunda contração entre

A capacidade em uma economia é criada pelo investimento e a utilização da capacidade nos mostra quanto do potencial de produção criado pelos investimentos é realmente usado. Quando se fala em investimento na economia, expressa-se a soma dos equipamentos necessários, equipamentos e despesas de construção que serão necessários para a produção. A taxa de utilização da capacidade nos mostra quanto da produção realizada durante um período é utilizada se a fábrica for operada utilizando integralmente os investimentos realizados. Em outras palavras, é feita uma explicação de quanta produção seria obtida naquela economia se a economia funcionasse a plena capacidade. No entanto, nem sempre é possível trabalhar em plena capacidade na vida real. Gostaria de expressar aqui que a precisão dos cálculos do índice de capacidade com base nos setores é outra questão que precisa ser analisada em profundidade.

Uso da capacidade (%)

É mais fácil medir a taxa de utilização da capacidade no nível macro nas economias. Por exemplo, a razão entre a mudança na produção dentro de um setor e a mudança nos investimentos mostra o quanto a taxa de utilização da capacidade mudou. No entanto, se fizermos a medição dessa forma, estaremos calculando apenas a variação da taxa de utilização da capacidade, não a taxa em si. No entanto, aplicando a taxa de variação sobre a taxa de utilização da capacidade anterior conhecida, a próxima taxa de utilização da capacidade pode ser calculada.

Quando há um aumento na demanda na economia, a produção será aumentada e a utilização da capacidade instalada. Se o aumento da demanda continuar enquanto a produção estiver acima da utilização da capacidade ótima, pode ser possível aumentar os preços para atender ao aumento dos custos enquanto produz para atender à demanda extra.

Os produtores, que aumentam sua utilização de capacidade devido ao aumento da demanda nos setores de atuação da economia, aumentam os preços de seus produtos antes de investir em nova capacidade. Se por um lado o aumento da demanda causa inflação, também estimula os produtores a fazerem novos investimentos para produzir mais. Como abordagem geral, a taxa de utilização da capacidade de 85% como a média da indústria de manufatura é aceita como o nível mais alto no nível ótimo. Quando os rácios de capacidade sobem acima deste nível, a inflação acelera. Uma taxa de utilização da capacidade inferior a 80% é observada em períodos de recessão, quando o crescimento econômico diminui. É possível dizer que a economia entrou em recessão quando os índices de capacidade estão abaixo de 75%.

Os atuais limites de movimentação das taxas de utilização da capacidade variam de país para país e de acordo com a estrutura tecnológica e diversidade das indústrias em questão. Os níveis das taxas de utilização da capacidade também nos mostram os limites das possibilidades potenciais de produção em uma economia. É por isso que economistas, funcionários do banco central, analistas, etc. «hiato do produtoPodemos ver pelas declarações que eles fizeram na mídia escrita e visual que eles os expressam como “intervalos”.

Lacuna de saída

À medida que os investimentos aumentam em um país, os limites superiores do hiato do produto aumentam.. Portanto, o hiato do produto atual é, na verdade, a distância entre a capacidade ótima e a utilização da capacidade atual. À medida que essa distância diminui, a pressão de aumento da inflação sobre os preços aumentará e, à medida que a distância diminuir, será pensado que a pressão inflacionária diminuirá. Com a profunda contração econômica vivida na Turquia no período Covid-19 de 2020, a rápida regressão observada no hiato do produto voltou ao período Covid-19 em 2021. No entanto, o declínio nos dados econômicos, especialmente nos últimos 3 trimestres, cria uma expectativa de que o hiato do produto possa apresentar uma tendência de queda no segundo semestre de 2022.

Quem ama a inflação?

Na verdade, a única resposta concreta a esta pergunta é provavelmente os mutuários e hoje Juros negativos acima de 50% Eu acho que haveria aqueles que poderiam emprestar com ele! Porque sob o ambiente de alta inflação, o sacrifício da minoria sortuda no processo de pagamento de suas dívidas será muito menor do que eles esperavam. Além disso, os administradores estaduais, que desfrutam do aumento das receitas tributárias por meio da inflação no curto prazo, ao invés de todos porque não ousam impor impostos extras (exceto SCT) ou não ousam cortar gastos (tesouro aumenta empréstimos antes do eleição), pode ver o imposto inflacionário como um salvador. De qualquer forma, após a eleição, a receita amarga será bebida junto.

Por outro lado, nem é preciso dizer que os credores e aqueles que trabalham com renda fixa são os que mais sofrem com a inflação devido ao constante aumento dos preços. Porque esses dois grupos sofrem perdas excessivas em seu poder de compra devido à inflação excessivamente alta. Diante dessa situação, seu poder de execução é bastante limitado. Como resultado, as pessoas de renda fixa recebem a compensação inflacionária tardiamente ou de forma incompleta e, no intervalo de tempo, a diferença é o ganho inflacionário do Estado e do empregador.

Se os tomadores de decisão insistirem em políticas macroeconômicas que criem demanda na economia, o aumento dos preços trará aumentos salariais para compensar o poder de compra dos segmentos de trabalho. A continuação dessa situação se transformará em uma inflação que alimenta o crescimento dos salários, um aumento de salários que alimenta a inflação, ou seja, uma espiral de inflação de preços e salários cujo nível está em constante elevação. De fato, é possível avaliar a inflação salarial como uma inflação de custos criada em parte pelo aperto no mercado de trabalho devido às concessões ao crescimento econômico.

Confiança do consumidor e do setor real

Nas economias, a tendência relacionada ao emprego vem em primeiro lugar entre os fatores que tornam as expectativas dos consumidores positivas ou as pioram. Um aumento no poder de compra dos consumidores na economia também fortalece a demanda como um fator separado. Por outro lado, se o nível geral de preços na economia diminui, mas o emprego não diminui, mesmo que os salários não aumentem, essa situação aumenta o poder de compra dos consumidores e incentiva as famílias a consumir mais. Antecipar e prever mudanças nas expectativas dos consumidores nas economias fornece previsões robustas sobre o curso da inflação. Para isso, tenta-se medir as expectativas dos consumidores com diversas pesquisas mensais. (Como a Pesquisa de Participantes do Mercado CBRT)

Confiança do consumidor e confiança do setor real

A profunda divergência em ambos os índices de confiança na Turquia tornou-se muito evidente no período Covid-19 de 2020. A partir da divergência entre os dois índices, percebe-se claramente os resultados de uma maior utilização dos canais de incentivo ao crédito ao setor real e a capacidade do setor real de fazer os preparativos necessários para o rápido aumento da inflação muito antes das famílias.

Palavra Final: É fácil se livrar do desamparo aprendido, desde que você exija mudanças primeiro…

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