Por que não um grande acidente?

O economista İbrahim Turhan compartilhou suas opiniões sobre o que vai acontecer dizendo “Não vai ser assim” sobre o duro colapso que se espera que aconteça no final da atual situação econômica.

O economista İbrahim Turhan afirmou que todos esperam um grande colapso em linha com o curso da economia, mas ele não é dessa opinião. Turhan listou as razões para isso em sua conta de mídia social, item por item.

As previsões compartilhadas por İbrahim Turhan são as seguintes:

“Houve crises econômicas no passado. Quem se lembra delas espera uma piora por um certo período e depois um forte colapso. No entanto, a situação em que estamos é diferente. Não será assim. Então o que vai acontecer? nos espera no próximo período?

Primeiro as razões para esta ilusão:

Nos acostumamos com uma inflação média de 8,5% por 15 anos e um ambiente onde o câmbio fica entre 1,50 e 3,00. Embora a taxa de câmbio aumentasse de tempos em tempos, ela voltava, pelo menos o aumento parou. A inflação ainda estava lá, mas o aumento mensal dos preços foi de 0,7% entre 2003 e 2017.

Com o sistema de governo presidencial, a tradição estatal que vinha desde o período Tanzimat foi destruída. A memória institucional, a inteligência do Estado, os sistemas de equilíbrio e controle perderam suas funções. As decisões foram tomadas com reflexos instantâneos para salvar o dia. Isso criou uma ruptura.

A taxa USDTRY, que era de 3 no início de 2017, aumentou para 6 em dois anos. No início de 2022 era 13. A inflação, que era de 19 quando começaram os cortes de juros, será de 80 neste mês. E esta situação agora é permanente… Foi isso que causou o erro de análise. Achamos que será o mesmo de antes, mas isso é diferente.

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Esqueça as experiências dos últimos 15 anos. A inflação é agora auto-alimentada e solidificada. A inflação continuará acima de 50%, a menos que as políticas monetária e fiscal se voltem para restaurar a estabilidade de preços.
O aumento de preço mensal será de 4%, não de 0,7% como antes!

À medida que empresas e indivíduos se ajustam à inflação, esse círculo vicioso se tornará mais rígido. Aumentos na taxa de câmbio também se tornarão comuns. A taxa USDTRY (em moeda antiga) era de 3 mil em janeiro de 1991, 5 mil em dezembro de 1991, 50 mil em outubro de 1995, 250 mil em maio de 1998, 530 mil em dezembro de 1999.

Existem várias respostas para a pergunta “Por que não há um grande acidente”:

1. Ao contrário de 1994, as finanças públicas ainda estão em um nível sustentável. Em outras palavras, o Tesouro ainda pode tomar emprestado do mercado e fazer pagamentos críticos, como pagamentos de dívidas ou salários em dia.

2. Embora os bancos tenham passado por um grande desastre em dezembro passado, eles podem lidar com a situação agora, ao contrário de 2001. Tem ativos líquidos para cumprir suas obrigações. Eles não estão em condições de falir por causa do aumento da taxa de câmbio.

3. Como os aumentos salariais vêm com um atraso após a inflação, não há indexação automática, e o Banco Central não financia as despesas ou dívidas do Tesouro com a impressão de dinheiro, a hiperinflação (inflação de 50% ou mais mensal) não ocorre. Há uma alta inflação crônica.

4. Como a distribuição de renda é muito ruim, cerca de 15 milhões de pessoas que podem ajustar sua renda pela inflação e que são ricas continuam consumindo. As receitas de exportação e turismo estão contribuindo relativamente em comparação com a situação na década de 1990.

5. As condições globais são diferentes daquelas da época.

‘AS MEDIDAS TOMADAS ESTÃO PERTURBANDO OUTROS LUGARES’

Mesmo que não haja colapso repentino, isso não significa que “lidamos com a situação assim”! O estado da economia é semelhante ao de um paciente de terapia intensiva que não morre repentinamente de um ataque cardíaco, mas cujas funções vitais estão se deteriorando gradualmente em estado vegetativo. Todos os dias surge um problema em um órgão. As medidas tomadas estão atrapalhando outros lugares.

1. O Tesouro não entrou em inadimplência, mas as condições de financiamento estão se deteriorando constantemente. O fardo dos pagamentos de dívidas e juros está ficando mais pesado. A dívida pública cresceu TL 950 bilhões desde o início dos cortes nas taxas de juros. O déficit orçamentário está aumentando. As oportunidades de empréstimos estrangeiros também estão diminuindo.

2. A taxa de rentabilidade dos bancos está abaixo da inflação. Isso significa que os capitais dos bancos estão derretendo em termos reais. Não é em vão que o valor de mercado de muitos bancos se tornou igual aos seus ganhos por 2-3 anos. O mecanismo de crédito é muito problemático. Os bancos sofrem interferências constantes.

3. KKM ou o produto protegido contra a inflação planejado pode prejudicar a sustentabilidade financeira do Tesouro. Podem surgir problemas em SOEs de energia ou pagamentos de investimentos públicos. Em algum momento, pode ocorrer a percepção de que “não há saída a não ser usar a facilidade do Banco Central”. Inflação-aumento da moeda-mais inflação-novamente o ciclo de aumento da taxa de câmbio pode ocorrer. Se a intervenção cambial continuar, as reservas podem cair para níveis críticos em pouco tempo. O equilíbrio externo não é sustentável como é. O último movimento das taxas de câmbio é um sinal disso. Embora o equilíbrio tenha sido alcançado por enquanto, ele não é permanente.

4. A pobreza está se espalhando como uma epidemia. Vamos ver uma desaceleração na demanda. As exportações vão diminuir este mês. Não se deixe enganar pelo crescimento de 6% que veremos no primeiro trimestre. A situação está se deteriorando rapidamente. A economia está entrando em um ambiente de alta inflação e baixo crescimento.

5. Sabemos que a deterioração das condições globais continuará e o sentimento do mercado piorará. A demanda global diminuirá. O efeito do aperto da política monetária que continua em todo o mundo será visto. Também aí entra um novo e difícil período.

CONCLUSÃO

O outono parece ser mais difícil do que hoje. Viveremos com a inflação. A pergunta “quando vai acabar” não tem sentido. Entramos em uma nova era. A crise na economia; O modelo de “coma”, não o modelo de “ataque cardíaco”. Vamos saber que vai durar por um tempo.

Há uma crise econômica no quadro. Mas o problema não é realmente econômico. Esta é uma crise de gestão e de mentalidade! A economia está nessa situação; Gestão arbitrária, decisões instantâneas vieram devido à política, funcionários ignorantes e incompetentes, que fizeram ouvidos moucos ao conhecimento econômico e ao bom senso. A solução está no sistema de gestão.”

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