Yağız Kutay Işık escreveu: “O mais super bono”

“A sensação de ter visto um lugar antes ou experimentado um evento antes.”

A frase acima é a sensação que as últimas semanas me fizeram sentir. déjà vuSignificado do dicionário de .

A extrema desvalorização da lira nas últimas semanas e a retórica dos “superbonds/indexed bonds” me lembrou dezembro de 2021. Naquela época, o Currency Protected Deposit (KKM) saiu do ovo surpresa enquanto a moeda estrangeira era ” comprando sua cabeça”. Em muito pouco tempo, houve uma queda do câmbio e houve sangue, suor e lágrimas no final do equívoco de que “ganhámos”. Assim como hoje, os especialistas disseram que o déficit em conta corrente vai explodir, vai trazer um fardo terrível para o tesouro e não conseguiremos mantê-lo seco. Onde estamos no final do dia?

Taxa de câmbio: Antes do anúncio da KKM, 1 dólar era 17,18 liras. Hoje é dia 16.

O peso do tesouro: A conta @e507, que sigo com carinho no Twitter, preparou um ótimo gráfico. Embora os números não sejam exatos, eles são um indicador importante. Hoje, o custo da KKM para o tesouro é de 88 bilhões de liras. Se a cotação do dólar chegar a 17 liras, esse ônus será de 149 bilhões de liras. De quem é esse fardo? Contribuintes, todos nós…

déficit em conta corrente: Ahmet Bey, um dos nomes mais conhecidos da economia, tocou em um ponto crítico na tabela que compartilhou. “A dívida externa com vencimento em um ano é de US$ 181,4 bilhões. Considerando que o risco aumentou, se 20% dos credores não renovarem a dívida, 36 bilhões de dólares terão que sair do país em um ano.”

A dívida total é ainda pior. Mesmo que o Tesouro não faça novos empréstimos, pagará 31,1 trilhões de liras de principal e 2,8 trilhões de liras de juros. Assim, a relação dívida total em relação ao PIB será de 82%. (Em 2017, essa taxa estava em torno de 52%). Somente nos primeiros 5 meses, os JUROS da dívida interna aumentaram 1,3 trilhão de liras. No mês passado, os juros superaram o principal. E ainda por cima, superbonds? Que seja benéfico.

Títulos ou títulos protegidos pela inflação?

Primeiro de tudo, vamos ver o que é um vínculo. Ambos são basicamente métodos de empréstimos de estados que precisam de dinheiro.

Bond: É um instrumento de dívida com vencimento superior a 1 ano.

Bond: É um instrumento de dívida com vencimento inferior a 1 ano.

Deve ser avaliado olhando para a intrincada relação entre gestão econômica e política. O governo quer ir às eleições nas melhores condições econômicas ou levar as eleições para aquele momento se a economia melhorar. Nesse contexto, embora a probabilidade de títulos seja alta, a probabilidade de títulos não é desprezível.

Subida de taxa disfarçada vol2

O mesmo foi dito antes da KKM. Este é um aumento da taxa de juros. Aliás, aconteceu. Os juros da dívida interna superaram o principal pela primeira vez.

Hoje, eu digo o seguinte com a mesma lógica: Super letras/títulos são um aumento disfarçado de juros. Em outras palavras, prometer um retorno de 70% nas atuais condições de inflação é um aumento de juros. Mas esse também não é o ponto. Os superbonds explodem nosso déficit em conta corrente, que já está em colapso, soprando a dolarização.

Em um ambiente onde a taxa de juros é de 14%, as pessoas tendem a obter empréstimos. Não apenas o Estado, mas também os indivíduos compartilham sua renda com os bancos. Şenol Babusçu compartilhou o gráfico abaixo. Os empréstimos pessoais e o uso de cartões de crédito aumentaram mais do que nunca.

Uma viagem no tempo: ligação de Çiller e dervixe

Super bono apareceu pela primeira vez com as famosas decisões de 5 de abril de Tansu Çiller. Ele emitiu super títulos com 400% de juros para cortar a demanda por moeda estrangeira e rolar dívidas de curto prazo. A continuação é a mesma velha história. Oito meses depois, a eleição, a mudança de governo.

O título dervixe também veio em 2001. O objetivo era conter a demanda por moeda estrangeira. Foi uma iniciativa de sucesso com o pacote de estabilização implementado posteriormente.

Quem sabe o propósito do vínculo/título que se espera sair contrário às soluções passadas? Ou por que ninguém dá uma explicação tangível? Como um acrobata na corda bamba, por que não deixar nossa economia tão vulnerável à especulação, não é uma ilusão?

Esquema Ponzi

É certo que o KKM, a primeira etapa do esquema Ponzi, quebrará até as eleições de 2023. Portanto, um novo elo deve ser adicionado à cadeia. Seu nome não importa. Títulos protegidos contra inflação ou super títulos. São soluções paliativas que encontramos hipotecando nosso futuro. Fala-se de como será o novo veículo. Tantas perguntas são feitas:
Será um vínculo ou um vínculo? De quanto será o interesse? Passará apenas pela taxa de câmbio? Será como um depósito ou como um papel? Deixe-me responder a todos eles de uma vez. Nenhum deles importa. “Se estamos afundando, não sei porque, quantos metros acima de nós, meu guardião”

Yagiz Kutay Light

Twitter: @yagizkutaysik

Fonte:

twitter.com/ahmetbeyefendi

twitter.com/e507

twitter.com/senolbabuscu

Atilla Yesilada- YouTube

Umur Talu: A proporção de dívidas em relação à renda nacional subiu para 82%

Orhan Ökmen/SESMİR: Não é possível combater a inflação com pacotes de incentivo e apoio emitindo títulos indexados em moeda estrangeira.

Super-bond e esforço público: o super-bond agrega valor à LT?

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